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疫情对宏观经济有何影响? 跟毛泽东学领导:中山证券:预计2020年GDP增速为5.1%~5.

2020-02-14 13:50        来源:网络整理

疫情对宏观经济有何影响? 跟毛泽东学领导:中山证券:预计2020年GDP增速为5.1%~5.

  图6 蔬菜、水果和肉价都受到一定影响

  金融数据方面,货币政策更加宽松,社融和新增人民币贷款到达阶段性高点,M2增速在2003年8月达到高点。如图7所示,社融和新增人民币贷款在2003年2季度同比明显增加,并在2003年6月达到阶段性高点;M2同比增速持续上涨,从2003年的18.54%增至2003年的20.83%后,在2003年8月达到阶段性高点21.55%。主要是因为由于SARS影响,货币政策逆周期调节发力,市场流动性更加充裕,以对冲SARS疫情的负面影响。

疫情对宏观经济有何影响? 跟毛泽东学领导:中山证券:预计2020年GDP增速为5.1%~5.

  图7 金融数据走高

  表1汇总了SARS对2003年第2季度宏观经济主要指标的影响。

  整体来看,SARS对当时宏观经济的影响主要有以下五点:

  一是疫情拐点的确认很重要,受到冲击的宏观经济指标在疫情拐点出现后的第二个月基本快速好转,但疫情拐点的确认可能需要一段时间观察。事后来看,SARS疫情拐点的出现大概是在2003年5月中旬,但在此之前,新增确诊病例数量一直在震荡上升中,在当时的时点可能需要5至7天的观察才能确认。一旦疫情拐点确认后,经济修复速度非常快,主要受到冲击的宏观指标均出现反弹。

  二是疫情的冲击是短期的,交通运输、金融业和住宿餐饮受冲击较大;长期来看,影响国内经济发展的决定因素还是要看自身所处的发展阶段。中国从2001年底加入WTO后,步入经济高速发展的黄金10年,投资和出口成为经济发展的主要动能。这期间虽然GDP增速曾出现阶段性的回调,甚至在个别时间段回调幅度高于2003年SARS时期,但短期冲击并未改变经济长期发展趋势。

  三是疫情对当时的消费产生明显冲击,且疫情拐点出现后,消费的修复周期要长于产能周期,不过促成了线上消费的发展。一方面,疫情的主要控制手段是隔离感染源和防止输入传播,由于居民出行受到影响导致消费需求明显回落。另一方面,虽然疫情出现拐点,但是居民由于前期心理阴影以及担心疫情复发,消费的修复需要更长一段时间。另外,2003年SARS期间由于居民线下购物不便,有利于网上购物的发展,淘宝也是在当时成立,随后电子支付、物流、网络小贷等新业态得到快速发展。

  四是疫情对当时的产能、投资和进出口的影响可控,与当时的经济模式、疫情爆发的地区、人员流动和病毒传染性有关。一是2003年中国处于加入WTO的初期,主要以劳动密集型产业为主,中国还未形成较为系统的产业链供应链条,加上互联网的发展远不如当前,局部地区企业受影响对整个行业的产业链冲击有限。二是从疫情在国内的主要发生地区来看,SARS病毒一开始是在广东出现,后期在广东和北京大面积爆发,呈局部爆发特征,对整体经济的影响有限。三是中国在2003年的人员流动明显弱于当前,铁路、公路和航空运输能力有限,病毒的输出感染并不是太严重。四是SARS在潜伏期不具有传染性,发病后才具有传染性,易于隔离传染源且传染性大幅弱于流感。所以,SARS疫情对当时的产能、投资和进出口的影响是有限的。

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