首页 |江西新闻 |国内新闻 |国际新闻 |农村经济 |借鉴之窗 |工业产业 |地域经济 |房产 |汽车 |家电 |旅游 |教育 |服饰 |财经证劵 |企业风采 |时尚
主页 > 宏观经济 >

张启迪:2020 十八大代表选举:年中国宏观经济展望

2020-01-14 16:48        来源:网络整理

  1.全球经济:2020年全球经济下行趋势可能延续,经济运行不确定性上升。

  2.中国经济:2020年中国经济仍将面临较大下行压力,基准情景下,预计经济增速将继续下降至5.8%。

  3.货币政策:货币政策将坚持稳健偏宽松,预计2020年将出现3-4次降准,调降MLF利率2-3次,并且可能降低基准利率。

  4.财政政策:积极财政将“更加积极”,预计2020年财政目标赤字率继续上调至3%,新增地方政府专项债限额将超过3万亿元。

  5.金融市场:预计2020年股市可能震荡上涨;债券市场机遇大于挑战;人民币汇率压力可能降低。

  一、2019年宏观经济形势回顾

  (一)2019年全球经济形势回顾

  2019年,全球经济形势趋于复杂化,经济增速逐季降低。全年GDP增长预计在2.6%左右,创金融危机以来最低水平。全球经济主要表现出以下特征:一是经济增长出现分化。一方面,发达经济体内部经济表现出现分化。2019年,美国经济增长依然维持韧性,劳动力市场持续维持强劲,中低收入人群薪资增速开始上升,消费者信心稳固。然而,欧元区和日本经济持续疲弱,经济下行压力逐渐加大。新兴经济体经济形势喜忧参半。中国、印度、越南等新兴经济体依然保持较高的经济增速,然而俄罗斯、土耳其、巴西等新兴经济体经济形势动荡加剧。二是货币政策全面转向宽松。2019年,先后有印度、埃及、马来西亚、韩国、印尼、南非等超过30个国家或地区先后宣布降息。美联储在2019年开启降息周期,先后连续三次降息,并且于2019年8月重启扩表。欧洲央行再次下调负利率,日本央行修改前瞻指引。三是金融脱实向虚日益明显。虽然全球多数央行逐渐加大宽松力度,然而大量的流动性并未进入实体经济,也并未推升通胀水平,而是流向资本市场,导致主要股指屡创新高,金融风险逐渐累积。

  (二)2019年中国经济形势回顾

  2019年,中国经济下行压力逐渐加大,各种困难和挑战明显增多。2019年是新中国成立70周年,也是全面建成小康社会的关键之年。面对不断趋于复杂化的内外部经济环境,中国政府加大政策逆周期调节力度,前三季度GDP增长6.2%,预计全年增长6.1%左右,比上年回落0.5个百分点。从需求端来看,2019年,消费对经济增长的贡献率有所下降,前三季度为60.5%,比上年同期降低17.2个百分点,为2015年以来最低水平。投资贡献率为19.8%,比上年同期降低17.7个百分点,而净出口贡献率高达19.6%,比去年同期大幅增长33.8个百分点。综合来看,内需贡献率出现下降,外需贡献率大幅上升。

  消费增速总体回落,汽车消费成主要拖累项。2019年1-11月,社会消费品零售总额372872亿元,同比增长8.0%。其中,除汽车以外的消费品零售额337951亿元,增长9.0%。网上零售快速增长。2019年1-11月,全国实物商品网上零售额增长19.7%,增速高于同期社会消费品零售总额11.7个百分点,继续保持快速增长态势;实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为20.4%,比1-10月份提高0.9个百分点。

  投资增速创历史新低,制造业投资大幅放缓。2019年1-11月,全国固定资产投资(不含农户)533718亿元,同比增长5.2%,增速与1-10月份持平,创下历史新低。主要有以下三个特点:一是基建投资表现不及预期。2019年基建投资增速在专项债发力情况下逐渐企稳回升,1-11月基建投资同比增长4.0%,增速比1-10月份回落0.2个百分点。基建“需求大而融资不足”现象突出,制约基建投资增长。二是制造业投资持续低迷。2019年1-11月,制造业投资累计增长2.5%,较上年同期大幅放缓7个百分点。三是房地产投资保持韧性。2019年1-11月,房地产投资累计增长10.2%,较上年同期加快0.5个百分点。

  对外贸易整体走弱,中美贸易摩擦实质影响持续显现。2019年1-11月,以人民币计价进出口总额累计增速为2.4%,比去年同期大幅放缓8.5个百分点。其中,出口和进口累计增速分别为4.5%和0,分别较上年同期放缓3.4和14.5个百分点。贸易结构继续优化。民营企业进出口增长10.4%,占进出口总额的比重为42.5%,比上年同期提高3.1个百分点。

  二、2020年宏观经济形势展望

  (一)2020年全球经济形势展望

  展望2020年,全球经济下行趋势可能延续,主要有以下几个原因:一是全球经济增长动能不足。一方面,大型经济体经济仍面临下行压力,美国经济维持扩张难度越来越大,欧洲、日本和中国经济仍可能继续走弱;另一方面,新兴经济体面临的内外部环境仍然脆弱,限制了未来继续增长的空间。

  二是全球贸易摩擦未见根本好转。当前,虽然中美贸易谈判取得积极进展,第一阶段协议已经完成,然而后续执行阶段及第二阶段协议的谈判进程依然存在较大不确定性。任何贸易摩擦的后续进展都将对经济预期产生较大影响,导致市场出现动荡。与此同时,美欧、美日、日韩等地区的贸易摩擦仍在持续,后续发展依然存在不确定性。

  三是全球政策调整空间有限。货币政策方面,未来一段时间内,全球主要央行大概率仍将继续宽松。然而,在经历了前期宽松政策周期后,当前货币政策空间普遍收窄,金融风险也趋于上升。财政政策方面,高债务问题限制了发达经济体的财政政策扩张空间。根据国际清算银行的数据显示,截至2019年第二季度末,发达经济体政府债务占GDP比重平均达到108%,为历史最高水平,预计2020年政府债务水平将进一步上升。

  (二)2020年中国经济形势展望

  2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,也是实现第一个百年奋斗目标、为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础的关键之年。2012年,党的十八大报告明确提出“确保到2020年实现全面建成小康社会宏伟目标,实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”。考虑经济普查的影响后,以2019年GDP实际增速6.1%计算,2020年GDP实际增速达5.6%即可完成GDP“翻番目标”。因此,5.6%是经济增速的终极底线。综合内外部因素分析,2020年中国经济仍将面临较大下行压力,基准情景下,预计经济增速将继续下降至5.8%。

  第一,消费仍可能小幅下滑。2020年居民消费将面临以下不利因素:一是随着居民杠杆率不断上升,居民债务压力持续加大。根据国际清算银行的数据显示,截至2019年第二季度末,中国居民债务/GDP比率已经高达54.6%,如果再加上并未计入的住房公积金贷款以及民间借贷数据,居民杠杆率将高达62%。这一数据超过全部主要新兴经济体和多数发达经济体,仅次于美国。二是居民收入持续下降。2019年前三季度,城镇居民可支配收入实际同比增长5.4%,创10年来最低水平。鉴于宏观经济下行压力仍存,预计这一趋势仍可能延续。三是人口老龄化不断加剧,社会总抚养比上升,进一步限制了消费的增长空间。

 
分享到:

上一篇:摩洛哥2019年 富二代砸无人机:第四季度经济增速为2.3%
下一篇:2019年哈 美宣布制裁叙官员:经济增速为4.5%