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中国宏观经济月度数据手册(2019年07月)

2019-07-11 06:53        来源:网络整理

主题评论: 非农大超预期,美国经济再反弹?

    美国 6 月非农就业人口增加 22.4 万,大幅高于预期的 16 万,前值 7.2万。其中私

    人部门新增非农就业人口 19.1 万人,前值为 9 万人,大幅增加 10 万人。失业率

    回升 0.1 个百分点至 3.7%,这主要是由于劳动参与率上升了 0.1 个百分点,由

    62.8%上升至 62.9%。在失业率下降的同时,美国时薪环比增速也下降至 0.2%,

    5 月份增速为 0.4%。 这表明美国劳动力市场目前依旧强劲,同时劳动力充足,企

    业高薪聘请员工的情况有所缓和。

    不过强劲的失业率表现不能代表美国经济依旧强劲。从历史数据来看,美国失业率

    并不能很好的预测美国 GDP 的走势。 因此本月非农与失业率数据的好转并不能够

    说明美国经济还在走强。 同时我们看到,在更早一些时候公布的美国 ADP 就业数

    据显示,美国 6 月 ADP 就业人数新增 10.2 万,远低于预期的 14 万,暗示美国就

    业继续疲软,就业情况已到达顶峰,未来失业率可能上行。

    此前美国公布的 6 月 ISM 制造业 PMI 为 51.7,延续了 2019 年 3 月以来的持续下

    降趋势。非制造业 PMI 指数亦下降 1.8 个百分点至 55.1,创 2017 年 8 月以来新

    低。 这些均表明美国经济放缓态势更为确认, 就业市场的短暂繁荣并不能预示着美

    国经济的再次走强。 不过随着非农数据的走强,市场对于美联储降息步伐的预期有

    所放缓。尽管目前认为今年将会降息的概率认为 100%,但对于 7 月份的降息预期

    降温。7 月降息 50bp 的预期进一步下调至 4.9%,降息 25bp 的预期提升至 95.1%。

    本周大类资产走势回顾: 全球股市回暖,债券利率下行。 股市: 股市:本周全球股

    市回暖,上证综指上涨 1.1%。道琼斯指数上涨 1.2%; 利率:全球宽松周期开启,

    全球债券利率下行,中国十年期国债收益率下行( 5.49BP); 汇率: 美元指数上涨

    ( 1.11%);人民币币值小幅微涨( 0.23%);商品: 原油价格继续下行 0.17%,最新

    报价 64.44 美元/桶;黄金价格最新报价 1400.10 美元/盎司,小幅回落 0.96%。

    国内外重点事件追踪。

    国内: 证监会正式发布《证券公司股权管理规定》, 明确对证券公司的分类管理安

    排,下调综合类证券公司的控股股东、主要股东资产规模和营业收入要求,调整了

    单个非金融企业实际控制证券公司股权比例的要求。 未来券商将更加分化,规模化

    效应将更加明显。

    海外: 国际货币基金组织总裁拉加德被提名下任欧央行行长,消息公布后欧元区股

    市大涨、全球债市强劲攀升,市场普遍认为拉加德能顺利接任欧洲央行行长,并延

    续欧元区宽松货币政策。

    下周重点关注。 下周重点关注中国 6 月通胀、社融以及进出口数据。

    风险提示: 政策不及预期, 全球经济失速下行

 
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